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Text File  |  1992-04-30  |  5KB  |  74 lines
  1. @071 CHAP 2
  2.             ┌─────────────────────────────────────────────┐
  3.             │   CHOICE OF ENTITY:  PROFESSIONAL SERVICE   │
  4.             │      BUSINESSES AND SIMILAR OPERATIONS      │
  5.             └─────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. Traditionally, C corporations (professional service corporations) have
  8. been the legal vehicle of choice for most providers of professional
  9. services, as well as some entertainers and professional athletes.
  10. This was primarily to take advantage of qualified pension and profit
  11. sharing plans, tax deductible fringe benefits (medical insurance,
  12. etc.), income deferral from using a fiscal tax year and low tax rates
  13. on net income retained by the corporation.  Even professional partner-
  14. ships were often structured so that the partners in the partnership
  15. were mostly or entirely professional corporations set up by the
  16. individual professionals (primarily to take advantage of certain
  17. provisions of the tax laws regarding pension plans).
  18.  
  19. Most of these excellent reasons for operating as C corporations began
  20. to disappear in 1982.  Since 1984, Keogh and S corporation pension
  21. and profit sharing plans have been given virtual "parity" with C
  22. corporation plans; the 1986 Act did away with fiscal years for most
  23. new personal service corporations and virtually prohibited the use
  24. of separate pension plans for each corporate partner in a partnership;
  25. and the Revenue Act of 1987 did away with graduated tax rates for
  26. "qualified personal service corporations," thus subjecting ALL taxable
  27. income of such corporations to a flat rate tax of 34%, higher than the
  28. highest individual tax rate.  (Of course, not all kinds of service
  29. businesses are subject to each of the above new restrictions on per-
  30. sonal service corporations, since the definitions vary slightly in each
  31. instance.)  In addition, all C corporations are now subject to eventual
  32. double taxation on appreciated corporate assets when such corporations
  33. are eventually liquidated, and are potentially subject each year to
  34. alternative minimum tax where "adjusted current earnings" differ from
  35. regular taxable income for various corporate income and deduction
  36. items.  Those corporations subject to the 34% flat tax rate must now
  37. also be very careful in paying out enough salary each year to zero out
  38. taxable income, to avoid paying this high tax rate.
  39.  
  40. Also, where a new business is expected to operate at a loss for a year
  41. or more, such losses must be carried forward by a C corporation (for
  42. 15 years) until the corporation generates enough income to use up the
  43. losses, or the carryovers expire.  For an unincorporated service busi-
  44. ness or one operating as an S corporation, these early losses may be
  45. used by the individual owners immediately to offset their other income
  46. of any kind.   (These would not ordinarily be considered passive
  47. losses.)  Note, however, that for shareholders of an S corporation to
  48. utilize losses, their losses may be claimed on their individual tax
  49. returns only to the extent of their tax basis in their S corporation
  50. stock, plus the amount of any loans they have made directly to the S
  51. corporation (simply agreeing to guarantee a loan made to the corpora-
  52. tion by a lender will NOT give the shareholder any tax basis).
  53.  
  54. Personal service corporations that are C corporations still enjoy an
  55. advantage over S corporations and unincorporated businesses with regard
  56. to deductibility of fringe benefits for employee-owners, though.
  57. However, the rules prohibiting discrimination against rank-and-file
  58. employees in coverage and benefits under these benefit plans have
  59. gradually been tightened in recent years.
  60.  
  61. While it is not possible to make any blanket recommendation as to the
  62. legal form a new personal service business should adopt, most advisers
  63. today seem to agree that the typical professional service corporation
  64. should probably avoid C corporation status and should strongly consider
  65. becoming an S corporation or remaining unincorporated, instead.  The
  66. deck has simply become too heavily stacked against most kinds of per-
  67. sonal service corporations (other than S corporations).  Where limited
  68. liability is important, an S corporation will now often be preferable
  69. to operating as a proprietorship or partnership.  Note that in virtual-
  70. ly all states, a "professional corporation" (medical, law, accountancy,
  71. etc.) does NOT confer limited liability on its shareholders for pur-
  72. poses of malpractice claims, however.
  73.  
  74.